Per la prima volta nella sua storia, la banca centrale taglia i tassi in un contesto di economia solida ma in rallentamento: l’obiettivo di Jerome Powell è l’atterraggio morbido. Di qui a fine anno è probabile che i tassi calino di un ulteriore mezzo punto: "Ci muoveremo velocemente o lentamente", a seconda delle necessità, ha sottolineato il presidente della Fed

La Fed apre una nuova era e taglia i tassi di interesse di mezzo punto, in quella che è la prima riduzione dal 2020. La decisione di portare il costo del denaro ad una forchetta compresa fra il 4,75% e il 5% punta a prevenire che il graduale raffreddamento del mercato del lavoro si trasformi in un completo stop. E mostra la determinazione della banca a centrare l'obiettivo di un atterraggio morbido per l'economia, evitando una tanto temuta recessione. E, a questo fine, il costo del denaro - emerge dalle dot-plot della Fed - scenderà probabilmente di un altro mezzo punto entro la fine dell'anno. "Ci muoveremo velocemente o lentamente", a seconda delle necessità, ha detto Jerome Powell, sottolineando che la Fed deciderà riunione per riunione e che non si può guardare all'attuale taglio di 50 punti base e pensare che sia la nuova velocità andando avanti. "L'economia è forte e siamo impegnati a mantenerla così forte", ha assicurato il presidente della Fed, e le previsioni della banca centrale sembrano confermalo. La crescita media del Pil è stimata restare "solida" al +2% con un tasso di disoccupazione al 4,4% alla fine di quest'anno e un'inflazione al 2,1% nel 2025. "I rischi al rialzo sui prezzi sono calati, ma non stiamo dichiarando vittoria sull'inflazione", ha aggiunto Powell convinto che l'approccio paziente adottato dalla Fed nell'ultimo anno abbia dato i suoi frutti sul fronte dei prezzi. Wall Street, che sperava in un taglio da mezzo punto, inizialmente plaude alla banca centrale per il maxi-taglio, poi gira e chiude in territorio 'delusa' da Powell, che non ha mostrato alcuna fretta nel processo di normalizzazione della politica monetaria.
Nell'annunciare la sua storica decisione, la banca centrale americana ha ribadito il suo "impegno alla massima occupazione e a un'inflazione al 2%", ovvero gli obiettivi stabiliti nel suo mandato. "Abbiamo guadagnato una maggiore fiducia in merito a un calo sostenibile dell'inflazione verso il 2%, e riteniamo che i rischi per centrare i nostri obiettivi sull'occupazione e l'inflazione siano più bilanciati. Le prospettive economiche sono incerte, e saremo attenti ai rischi", ha assicurato la Fed nel comunicato diffuso al termine della riunione, dal quale emerge che la decisone non è stata unanime. La governatrice Michelle Bowman, infatti, avrebbe preferito un taglio di un quarto di punto. Entro la fine dell'anno, la Fed stima un ulteriore calo del costo del denaro di mezzo punto, probabilmente 25 punti base per ciascuna delle riunioni rimanenti per il 2024.
Con la decisione odierna la banca centrale ha ribadito la sua indipendenza dalla politica, scontentando quei democratici che chiedevano un taglio di 75 punti base e tutti i repubblicani che premevano invece per rimandare ogni decisione a dopo il voto di novembre. La prossima riunione della Fed cade proprio il giorno dopo le elezioni presidenziali, liberando le mani alla banca centrale anche se i risultati - secondo gli osservatori - non saranno ancora noti.
Per la Fed il taglio in un contesto di economia solida ma in rallentamento è una novità. Mai in passato si è trovata infatti in un simile situazione. L'obiettivo di Powell è quello di un atterraggio morbido. Negli ultimi sei cicli di allentamento monetario dal 1989, solo in due casi - nel 1995 e nel 1998 - la banca centrale americana è riuscita a evitare una recessione. In ambedue i casi alla guida c'era Alan Greenspan e Jerome Powell spera di centrare il suo successo. Il mercato azionario e quello dei bond anticipano che la Fed centrerà un soft landing stile 1995, e il taglio da mezzo punto sembra puntare - secondo gli osservatori - proprio in questa direzione.