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RISIKO BANCARIO
La mossa di Intesa: lancia un’Ops su Ubi
18/02/2020

Offerta a sorpresa nel giorno in cui l'istituto guidato da Massiah presentava il piano industriale a Londra. Messina: "uniti saremo più forti". Il mercato apprezza l'operazione, mentre i soci del patto di Ubi prendono tempo per valutare l'Ops. Se l'operazione andrà in porto nascerà il terzo gruppo europeo per capitalizzazione (il settimo per ricavi) con 1,1 trillioni di risparmi in gestione

La corazzata Intesa Sanpaolo scende in campo a sorpresa nel risiko bancario e punta su Ubi con una offerta pubblica di scambio volontaria sulla totalità delle azioni. Proposta che "resta tale e non cambierà", ha detto il numero uno di Intesa Sanpaolo, Carlo Messina. Un consolidamento del settore era auspicato da tempo, soprattutto dalla Vigilanza, ma il gruppo guidato da Messina ha giocato d'anticipo facendo la prima mossa, perché "Ubi è la migliore combinazione per Intesa e uniti saremo più forti". L'operazione, definita "geniale" dal presidente Gian Maria Gros-Pietro, è stata promossa dalla Borsa con Intesa salita del 2,36% (2,6 euro) e Ubi del 23,5%% (4,31 euro). Piazza Affari ritiene conveniente per gli azionisti di Ubi aderire all'Ops, in quanto il controvalore delle 17 azioni Intesa offerte è superiore a quello delle 10 di Ubi, previste dall'Ops. Le prime valgono complessivamente 44,2 euro, mentre le seconde 43,1 euro.
L'offerta apre un "nuovo capitolo della storia di questo gruppo", ha aggiunto Messina. Nascerà la terza banca europea per capitalizzazione di mercato, che salirà a 48 miliardi di euro, e la settima per ricavi (21 miliardi), e 1,1 trilioni di euro di risparmio degli italiani in gestione. L'operazione non avrà nessun impatto per gli azionisti a cui Messina assicura un dividendo di 0,2 euro sul 2020 e superiore a 0,2 euro sul 2021. Ubi è la miglior "banca di medie dimensioni, sono una piccola Intesa Sanpaolo - ha detto Messina -. Vogliamo che i due migliori player italiani crescano insieme e creino un leader europeo". L'offerta, che permetterà a Intesa di superare i 6 miliardi di utile a partire dal 2022, non è "amichevole dal punto di vista tecnico ma non avevamo altro modo per farla", spiega ancora Messina che auspica che il vertice di Ubi - colto di sorpresa da una offerta arrivata nel giorno della presentazione del piano industriale - possa considerarla tale.
In attesa che il cda di Ubi si esprima, a parlare sono solo i grandi soci della banca riuniti nel patto Car, che definiscono Ubi "centrale per l'Italia e il suo sistema bancario" ma chiedono tempo per valutare l'Ops. Proprio al patto che ha quasi il 20% di Ubi potrebbero aprirsi spazi nella governance della nuova realtà. E' lo stesso Messina a riconoscere il ruolo strategico delle Fondazioni nel capitale con la loro diluizione minima, si parla del 10% delle loro azioni. C'è fiducia che l'Ops vada in porto, confidando su un premio considerato alto, nella difficile possibilità che si materializzino delle controfferte e sul fatto che il 60-70% del capitale è in mano ai fondi internazionali. Messina è poi fiducioso sul via libera della Bce perché la "mossa è in linea con le aspettative della Vigilanza".
La valutazione dell'operazione ha avuto inizio circa un mese fa, quando Intesa ha avviato i contatti con l'advisor Francesco Canzonieri di Mediobanca. Poi ci sono stati quelli con le altre due parti (Bper e Unipol, ndr) e infine nelle ultime settimane c'è stata una accelerazione, anche alla luce della continua crescita del titolo di Ubi banca. Poi l'epilogo lunedì con la riunione dei cda dei tre gruppi coinvolti e l'invio della documentazione alla Consob. E poco prima di mezzanotte la comunicazione al mercato con la successiva telefonata di Messina a Massiah, a Londra per il nuovo piano. 
Mi ha detto che "si sentiva in imbarazzo - ha detto Messina sulla conversazione - essendo in presenza del nuovo piano. Ma ci risentiremo". Il numero uno di Intesa Sanpaolo apre la porta di Ca' de Sass a Massiah, perché "potrà assumere una posizione di prima linea nel management", per lui potrebbe esserci la guida del polo assicurativo, anche se non è detto che accetti.

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