(Teleborsa) - Equita ha alzato a 64 euro per azione (+16%) il target price su Leonardo, che rimane il best pick nel settore difesa, confermando la raccomandazione "Buy" sul titolo. Gli analisti spiegano che il TP è stato rivisto al rialzo considerando: multipli leggermente più elevati applicati alle attività industriali consolidate linea per linea, che implicano in media un EV/EBITDA 2026 intorno a 10x; maggior valutazione di MBDA, il cui portafoglio ordini dovrebbe rimanere molto forte; mark-to-market delle attività quotate valutate al valore di mercato; aggiornamento del potenziale upside del ReArm Europe non pienamente considerato nelle previsioni della società e nelle stime.Tra i catalyst company specific vengono citati: la partnership strategica nelle Aerostrutture che dovrebbe essere annunciata a breve per risolvere i problemi che negli ultimi 7 anni hanno causato perdite cumulate a livello di EBITA pari a circa 0,56 miliardi di euro e un assorbimento di FCF oltre 1,7 miliardi di euro); l'integrazione di Iveco Defense in attesa di sapere se Leonardo manterrà l'intero business (cash-out di 1,7 miliardi di euro, ovvero EV/EBIT circa 12x) oppure venderà business civile a Rheinmetall come inizialmente previsto (IDV genera un ROS a doppia cifra, ha un portafoglio ordini che copre oltre 4 anni e otterrà ordini per 2,5-3bn dalla neonata joint venture Leonardo-Rheinmetall); l'espansione del perimetro dell'alleanza Leonardo-Thales Space ad Airbus (con "sinergie per un importo totale di diverse centinaia di milioni all'anno sul risultato operativo a partire dal quinto anno"); il potenziale upside del Michelangelo Dome (un nuovo sistema di difesa integrato proprietario in grado di identificare, tracciare e neutralizzare attacchi con missili e droni); il potenziale di ulteriori M&A deal, supportato da una solida struttura finanziaria, pronto a svolgere un ruolo attivo nel consolidamento del settore della difesa europeo.