(Teleborsa) - ValueTrack ha abbassato a 4,30 euro per azione (dai precedenti 5,60 euro) il fair value su su Pattern, gruppo quotato su Euronext Growth Milan e attivo nella progettazione, ingegneria e produzione di capi sfilata per importanti brand del fashion luxury internazionale, nonostante i risultati del primo semestre 2026 abbiano confermato la ripresa emersa nella seconda metà del 2025.Pattern ha proseguito nel rafforzamento e nella semplificazione della propria struttura societaria; tra le azioni chiave figurano: 1) l'acquisizione della quota residua di Camer in S.M.T. e di una quota di minoranza dell'1,08% in Idee Partners; 2) l'approvazione della fusione di Dyloan Bond Factory in Pattern e di U.V.M. in S.M.T., per ottenere una struttura dei costi più snella ed efficiente. Inoltre, il management continua a concentrarsi su: a) un miglior posizionamento per affrontare le tendenze di "polarizzazione" del settore del lusso (ovvero clientela altamente selezionata, prodotti di altissima qualità, affidabilità della filiera) e b) l'ottimizzazione dei costi e la gestione rigorosa del capitale circolante."Sebbene la ripresa di Pattern sia evidente, trainata principalmente dalle iniziative del management, il comparto della moda di lusso non mostra ancora segnali chiari di miglioramento - si legge nella ricerca - Di conseguenza, rivediamo al ribasso le stime per il periodo 2026-2028, poiché il ritmo di normalizzazione dei margini si sta rivelando più lento del previsto a causa della debolezza della domanda nel lusso, in particolare nel segmento della maglieria". "Nel breve termine, infatti, tale debolezza (apparentemente di natura ciclica o legata alle dinamiche della moda, piuttosto che strutturale) ha più che compensato la perdita inferiore alle attese nel segmento RTW e la ripresa più marcata del previsto nella pelletteria - viene aggiunto - tuttavia, adottiamo un approccio più prudente anche per gli esercizi 2027-2028, data la scarsa visibilità. Riduciamo le previsioni per il 2026-2028 in media del 3% per i ricavi e del 19% per l'EBITDA, adeguando di conseguenza le proiezioni sull'indebitamento finanziario netto (rapporto PFN/EBITDA stimato a 1x per il 2028)".